香港经济日报：凯发K8官网：推混合所有制试点

       凯发K8官网集团被国资委钦点为推行混合所有制改革试点，其上市旗舰凯发K8官网（03323）主席宋志平接受本报专访时透露，正拟透过引资，减债并壮大实力，在水泥行业形成有绝对影响力的企业。

       他认为，投资中国的传统行业，应看重在重组后对市场掌控力的提升，“有重组故事的传统行业风险不大，有基本面的需求，肯定是稳赚的。”

“有重组故事的行业肯定稳赚”

       国企如中石化（00386）、中石油（00857）以至交通银行（03328）已在推进混合所有制，宋志平指，国家没有为国有资本的控股权设限，方法也很多，一是将部分业绩较好业务的部分股权出售，以增发式方法吸收社会资本；二是国有资本投资到民营企业，民营资本仍持大股；三则是在国企母公司层面进行定向增发，引进非公有资本。

       国资委在7月15日宣布央企的“四项改革”，将6间央企纳入试点名单，总算对认为国企改革只说不做的市场有所交代。四项改革包括央企改组国有资本投资公司、发展混合所有制、董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权，及向中央企业派驻纪检组。凯发K8官网联同国药集团被列入混合所有制试点，市场意见相信与该两个行业均竞争激烈有关。除此之外，凯发K8官网亦被钦点推行独立董事会改革。

推进混合制改革大基金接洽　

       整个凯发K8官网集团截至去年底拥有总资产3,600亿元（人民币，下同），雇用员工超过18万人，持有17间全资拥有或持控制性股权的附属公司，其中6间已上市。

       “接触我们的人很多，包括一些大型基金等非公有资本的基金，他们对我们的混合所有制很有兴趣。”宋志平说。

       外界一直关注上市公司凯发K8官网的经营效益，管理层便多次强调，以将原材料采购中央化、将所收购资产整合及将销售业务效益***化的方式，提升效益。宋志平指，现在的想法，是更重视与同业的联合重组，一方面以此提高市场集中度，形成协同效益，“会有了本质的利润的增加”；同时，亦达致公司层面的多元化管理。

重视结伙同业或引财务投资者

       “如果单纯的财务投资者，可能解决不了市场上的问题，但我也不排除一些财务投资者的进入。”他续说：“混合方法也不见得非得是你拿钱买我的，我拿钱买你的，有时也可能用联合重组方式，用换股方式，也可用资本融合方式。”

       凯发K8官网背负1,700亿元负债，净负债对股本比率301%，宋志平指，希望藉混合所有制扩大资本，降低资产负债率。

       中国的水泥、钢铁、煤炭行业均出现严重产能过剩，宋志平认为，只要在竞争上做好，形成较高集中度或有绝对影响力的企业，水泥行业前景仍非常可观，投资者投资传统产业应看重行业重组。“中国的水泥销售今年超过25亿吨，全球加上中国也不过是41亿吨多一点，基础建设、包括农村城镇化、城市的棚户区改造等等形成长期需求，市场空间是巨大的。”

水泥业明年底完成消化过剩产能

       内地正消化过剩产能，凯发K8官网（003323）主席宋志平估计，在12个5年规划末年，即2015年，水泥行业便能完成淘汰落后产能。

看好微刺激定向宽松效应

       凯发K8官网核心税后盈利在2013年扭亏为盈，今年上半年纯利增长更达33%，宋志平指，上半年水泥价格按年计有所上升，惟按月仍是向下。下半年水泥行业受6、7月雨季影响施工的小淡季过去，进入季节性旺季，他更看好微刺激和定向宽松效应在下半年显现，加上公路、铁路、棚户区投入，可支持水泥量价齐升。“下半年肯定获得的效益，会远远高于上半年，下半年的利润不会低于上半年。”

料下半年利润不逊上半年

       中央淘汰水泥业落后产能的目标“一升再升”，最新是8,500万吨，他估计在2015年完成。“大家会怀疑，能不能真的做到，应该能，也必须做到。”他指，淘汰落后产能后，将有利像凯发K8官网般大力发展新型干法水泥的企业，"没有小企业捣乱了"。

       凯发K8官网净负债对股本比率仍高达301%，宋志平解释，与公司发展周期有关。“没造成水泥的量时，大家鼓励你去做，除了利润滚存，肯定得靠负债支持收购。完成战略布局后，随收入增加，负债率就会下降。”他又特别提及，2012年重组西南水泥令负债率增加，但随西南水泥开始贡献收入，负债率又进入下行通道。